RWA ve Stablecoin’ler: DeFi’in Geleceği ve Kurumsal Entegrasyon

#Stablecoin
Gerçek dünyadaki varlıkların (RWA) zincir üzerine inşa edilmesi, bu alandaki gelişmelerin giderek daha fazla ilgi gördüğünü gösteriyor. Geçtiğimiz yıl yıllık transfer hacmiyle Visa ve Mastercard’ı %7,7 geride bırakarak zincir üzerindeki en önemli hacim kaynağı haline geldi. Kurumsal yatırımcılar getiri arayışında tokenleştirilmiş varlıklara yöneliyor. Stablecoin’ler sadece başarılı bir tokenizasyon değil, aynı zamanda finansal altyapıya evrildi. Sadece dijital dolarlar değil, diğer uygulamaların üzerine inşa edebileceği programlanabilir para birimleri haline geldi. Bu platform dinamikleri, başarısız olan RWA projelerinden öne çıkanları ayırıyor; çoğu tokenleştirilmiş varlık, DeFi ekosistemleri içinde minimal entegrasyonla dijital replikalar olarak tasarlanıyor.
RWA’ların potansiyeli açık olsa da, tokenizasyonun otomatik olarak benimsenme anlamına gelmediğini belirtiyor yazar. Tokenleştirilebilecek her şeyin kullanışlı olduğu anlamına gelmiyor. RWA panolarına bakıldığında, kilitlenmiş toplam değerin arttığı, daha fazla ihraççı ve artan ilgi görüldüğü görülüyor. Ancak bu değerin çoğu, merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosistemlerine minimal entegrasyonla birkaç cüzdan içinde bulunuyor. Bu, likidite değil, park edilmiş sermayedir. Erken dönemdeki RWA modelleri, varlıkları custody veya settlement için sarmalamaya odaklanırken, DeFi’in kısıtlamaları içinde kullanılabilir hale getirmeyi ihmal etti. Yasal sınıflandırma da sorunu artırıyor ve varlıkların nereye ve nasıl hareket edebileceğini kısıtlıyor. Stablecoin’ler, sadece temsil sorunlarını değil, aynı zamanda altyapı sorunlarını çözerek başarılı oldu. Anında settlement, sınır ötesi akışlar için ön finansman ihtiyacının ortadan kalkması ve otomatik sistemlere sorunsuz entegrasyon sağlıyorlar. Çoğu RWA ise, daha geniş bir finansal yapının işlevsel bileşenleri yerine dijital sertifikalar olarak tasarlanıyor.
Ancak bu durum değişmeye başlıyor. Yeni tasarımlar uyumluluk bilincine sahip ve DeFi uyumlu hale geliyor. Benimsenme, tokenleştirilmiş varlıkların var olmaya değil, entegre olmaya yönelik olarak inşa edildiğinde gerçekleşecek. Entegrasyon sadece teknik bir zorluk değil, uyumluluk darboğazı. RWA büyümesinin en büyük tıkanıklığı yasal düzenlemeler. Tokenleştirilmiş bir T-bill’in zincir dışında bir güvenlik olarak sınıflandırılması, zincir içinde de bir güvenlik olarak kalmasına neden oluyor. Bu, hangi protokollerle etkileşim kurabileceğini ve kimlerin erişebileceğini kısıtlıyor. Şu ana kadar çözüm, KYC’li cüzdanlar, allowlist’ler ve yetkilendirilmiş erişim olan kapalı DeFi ortamları oluşturmak oldu. Ancak bu yaklaşım, kompozabiliteyi öldürüyor ve likiditeyi parçalıyor, bu da DeFi’i güçlü kılan özellikler. Token wrapper’lar erişilebilirliği artırabilir ancak temel yasal statüyü çözemez. Yasal yapılandırma öncelikli olmalı. Senato’nun yasa tasarısı, Treasury’ler tarafından 1:1 teminatlandırılan stablecoin’ler için federal bir çerçeve oluşturarak uyumlu, denetlenebilir dijital varlıkların kurumsal finansın merkezinden kenara doğru kaydığını gösteren en açık işaret. Bu değişim, RWA’ların statik temsillerden kullanılabilir, ölçeklenebilir finansal araçlara dönüşmesini sağlayacak.
Likidite, RWA’ların güçlü değer önerilerinden biri olsa da, günümüzde tokenleştirilmiş varlıklar genellikle özel yerleşimler gibi işlem görüyor. Düşük hacim, geniş spreadler ve sınırlı ikincil piyasa aktivitesi ile karakterize ediliyor. Düzenlenmiş varlıklar DeFi içinde serbestçe hareket edemediği için likidite geride kaldı. Eğer interoperabilite olmazsa, piyasalar bölünebilir. Stablecoin’lerin likiditenin kompozabiliteden geldiği gösteriyor. Euro ve Singapur doları gibi para birimleri programlanabilir tokenler olarak mevcut olduğunda, hazine işlemleri çok adımlı süreçlerden anında sınır ötesi işlemlere dönüşüyor. Çoğu tokenleştirilmiş varlık ise, entegre olabilen işlevsel bileşenler yerine uç noktalar olarak tasarlanıyor. Çözüm, daha fazla token değil, entegre uyumluluk ve şeffaflık sunan, kurumsal beklentileri karşılayan bir altyapı tasarlamak olmalı.
Kurumlar için mevcut sistemler bazen karmaşık olsa da uyumlu ve işlevsel. Verimlilik, maliyet veya uyumlulukta önemli bir gelişme olmadan blockchain’e geçiş zor. Ancak RWA altyapısı kurumsal iş akışları için özel olarak tasarlanırsa, uyumluluk sadece eklenmek yerine yapısal olarak entegre edilirse, blockchain’e geçiş daha cazip hale gelecek. Kurumsal sınıf custody ve raporlama ile bağlantılar sorunsuz hale getirildiğinde, onchain’e geçişin değerli hale gelmesi sağlanacak.
DeFi’nin kullanabileceği varlıklara ihtiyaç var. RWA’lar, DeFi ve geleneksel finans arasındaki boşluğu kapatmayı amaçlıyordu ancak şu anda çoğu ortada sıkışmış durumda. Kurumlar onchain entegrasyona yaklaştıkça, DeFi protokolleri, gerçek dünya kısıtlamalarına sahip varlıkları desteklemek için altyapılarını uyarlamak zorunda kalacak. DeFi’in en çok kullanılan varlıkları hala native: stablecoin’ler, Ether ve likit staking token’ları. Tokenleştirilmiş RWA’lar büyük ölçüde izole kalıyor ve ödünç verme piyasalarına, collateral havuzlarına veya getiri stratejilerine katılamıyor. Varlık sınıflandırması ve kullanıcı erişimiyle ilgili yasal kısıtlamalar nedeniyle bazı protokoller bunları destekleyemiyor, en azından önemli değişiklikler olmadan. Ancak bu durum değişmeye başlıyor. Kontrollü ortamlarda RWA’ları uyumlu hale getiren yeni primitifler görüyoruz. Bu, uyumluluk ve kullanılabilirliği tehlikeye atmadan RWA’ların DeFi içinde işlevsel olarak ilgili olmasını sağlayacak.
Her kurumun bir tokenizasyon stratejisine ihtiyacı var. İlk dalga kurumları şimdi tokenizasyon stratejilerini seçiyor. Kazanma ve kaybetme arasındaki fark, başkalarının üzerine inşa edilebilecek altyapı inşa etmek yerine sadece varlıkları dijital formda sarmalamak olan platform düşüncesine sahip olmak. 2010’da her şirketin mobil stratejiye ve 2015’te bulut stratejiye ihtiyacı olduğu gibi, kurumların da tokenleştirilmiş varlıklar için bir planı olması gerekiyor. Bu değişimi erken fark eden şirketler, sistemlerini tokenleştirilmiş ekonomiye katılmak ve potansiyel olarak kontrol etmek üzere tasarlayacaklar. Bekleyenler ise başkalarının platformları üzerine inşa etmek zorunda kalacaklar, sınırlı kontrol, daha az esneklik ve daha az kazanç elde edecekler.

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)