AI ve Bitcoin Madenciliği: Veri Merkezi Anlaşmaları Canlı mı?

#Bitcoin
AI maden işleri bitmedi: Wall Street’teki kârlı veri merkezi anlaşmalarına bir bakış
Yüksek güçlü işlemci (HPC) ve yapay zeka (AI) geliştiricileri, megavatlar için rekabetçi teklifler vermeye devam ediyor.
AI maden işleri bitmedi. B. Riley’den yatırım bankacılığı başkanı Joe Nardini’ye göre megavatlar hala yüksek fiyata alınıp satılıyor ve AI maden işleri çok canlı.
Joe Nardini
23 Aralık 2025
AI dead değil. Megavatlar hala yüksek fiyata alınıp satılıyor diyor B. Riley’den yatırım bankacılığı başkanı Joe Nardini. (Shutterstock, CoinDesk tarafından düzenlenmiştir)
Önemli Bilgiler:
Bitcoin madencileri ve AI/HPC geliştiricileri, Aralık ayının sonuna kadar bile megavatlar için agresif teklifler vermeye devam ediyor, diyor yatırım bankacılığı başkanı Joe Nardini.
GPU ağırlıklı veri merkezi kapasitesi, güçlü oranlarda çok sayıda güvenilir kiracı çekiyor.
Nardini, Bitcoin madencilerinin HPC’ye kaydığı ve daha ucuz sermayeye eriştiği için daha yüksek değerlemeler elde ettiğini belirtti.
Yapay zeka (AI) balonunun patladığı endişeleri artarken, Wall Street’teki anlaşmaların temel bir sorun sayesinde canlı kalması sağlanıyor: Bitcoin madencileri ve veri merkezi geliştiricileri hala önemli miktarda elektriğe ihtiyaç duyuyor.
“M&A çalışmaları devam ediyor çünkü insanlar hala elektriğe ihtiyaç duyuyor,” dedi CoinDesk ile yapılan bir röportajda B. Riley Securities’in yatırım bankacılığı başkanı Joe Nardini.
Nardini, Bitcoin madenciliğinden gelen elektrik talebinin “çok büyük” olduğunu ancak AI ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) talebinin “daha da büyük” olduğunu ekledi ve veri merkezi ve madencilik müşterilerinin GPU’ya hazır tesislerde sürekli bir talep bildirdiğini söyledi.
Bitcoin bölündükten sonra ödüller yarıya indirildiğinde, madenciler fiyatların 100.000 doların üzerinde olmasına rağmen ciddi marj sıkışmalarına maruz kaldı ve mevcut veri merkezlerinde AI ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) donanımını barındırmaya kaydı. Bu durum, bu yıl bazı BTC madenciliği hisselerinde önemli artışlara yol açtı.
2025’in başlarında, yapay zeka ve yüksek değerlemelerle ilgili artan endişeler, Nvidia (NVDA) ve diğer AI faydalanıcıları gibi büyük teknoloji şirketlerinin önemli piyasa değerlerini silerek yatırımcıların kar elde etmesi ve fiyatların temelleri aşmadığından emin olmak için yeniden değerlendirmesi sağladı. AI altyapı uzmanı CoreWeave’in (CRWV) hisseleri de düşüş yaşadı ve şu anda Haziran ayındaki zirvesinin %50’sinden fazla geride.
Bu durum AI trendinin sonu mu? Nardini bunun böyle olmadığını düşünüyor ve bunu yöneticilere sorduğu basit bir mantıkla açıklıyor: Müşterilerin inşa ettikleri veri merkezi kapasitesine talep var mı? “Evet.” Kiracılar var mı? “Evet.” İyi kiracılar mı? “Evet.” İyi oranlar mı alıyorlar? “Evet.” Tekrarlanan görüşmelerde, mesajın tutarlı olduğunu söyledi: “Yani talep hala mevcut.”
Aslında, Hut 8 hisseleri geçen hafta Fluidstack ile 245 megavatlık IT kapasitesi için 15 yıllık 7 milyar dolarlık bir kira sözleşmesi imzalamasıyla %20’ye kadar yükseldi.
“Son piyasa düşüşüne rağmen, bu şirketler daha yüksek değerleme çarpanları ve çekici değerlemeler ve şartlarda sermaye çekme yeteneğiyle iyi ödüllendirilmiştir,” dedi.
Anlaşmaların İçinden
Bu talep, Nardini’ye göre değerlemeleri ve giderek artan M&A müzakerelerini desteklemeye devam ediyor.
Yüksek kaliteli elektrik ve uygun lokasyonlara sahip rekabetçi durumlarda, megavat başına dolar (elektrik için bir finansal ölçü) “çok çekici” görünebilir. Bir süreçte, megavat başına 400.000 dolardan fazla bir değerleme yapıldı ve müzakerelerin sonucuna bağlı olarak 450.000 dolara ulaşabilir. Hatta daha önce yapılan anlaşmalar megavat başına 500.000 ila 550.000 dolar değerinde oldu.
Ancak, baskı altında olan veya daha az tercih edilen lokasyonlara olan talep azalmamıştır ve bazen pazar veya site kalitesini indirimli olarak değerlendiren alıcılar tarafından megavat başına 100.000–250.000 dolar civarında “düşük teklifler” almaktadır.
Bu alıcılar ve satıcılar kimler?
Nardini’ye göre alıcılar, hiper ölçekli sağlayıcılar (bulut bilişim altyapısı sağlayan büyük teknoloji şirketleri), AI firmaları ve Bitcoin madencileri. Satıcılar ise kripto odaklı olmayan oyuncuların ötesine doğru genişliyor. 160 yıllık bir tesisi içeren M&A süreçlerine tanık oldu, burada temel çekicilik elektrik gücü olsa da pazar iyi değil. Başka bir örnekte, benzer bir türdeki özel bir satıcı yaklaşık 25 potansiyel alıcıdan NDA almak için talep gördü, bunlara Bitcoin madencileri, hiper ölçekli sağlayıcılar ve AI firmaları da dahildi.
Bu dinamik, varlık sahipleri için sıra dışı bir stratejik ayrım yaratıyor: bir hiper ölçekli sağlayıcıya veya geliştiriciye satmak mı, yoksa kendileri bir geliştirici olmak mı? Nardini, daha eski, boş veya neredeyse boş elektrik tesislerine sahip endüstriyel şirketlerin AI/HPC ve Bitcoin ekosistemine satış yapmayı düşündüğünü söyledi. Diğer bir örnekte, özel bir müşteri eski ofis binalarını modüler güç kapasitesine dönüştürüyor ve “30 megavatlık birimler inşa ediyor” ve şimdi genişlemek için ek fon arıyor. En az bir müzakerede, bir kiracı, tamamlanmadan önce kirayı önceden ödemeye hazırlandı, bu da onun görüşüne göre arzu edilen kapasitenin ne kadar kıt olduğunu gösteriyor.
Şimdilik Endişelenmeye Gerek Yok
2026’ya bakıldığında, Nardini, faiz oranları düşerse durumun hala risk varlıkları lehine olduğunu ve bunun potansiyel olarak “risk alıcı bir ortam” olacağını söyledi ve bu da sektördeki anlaşmalar için olumlu olacaktır. “Belki de biraz kendi işimi övüyorum,” dedi ancak yöneticilerden duyduğu operasyonel gerçekliğin kendisini yapıcı tuttuğunu ekledi: kiracılar orada, fiyatlandırma güçlü kalıyor ve bir müşteri bir siteyi almazsa, “başka biri alacaktır.”

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)