Bitcoin ETF’leri: Kurumsal Yatırımın Yeni Yüzü ve Getiri Fırsatları

# Bitcoin
Bitcoin ETF’ler kurumların ve bireysel yatırımcıların kripto para birimi olan Bitcoin’e doğrudan sahip olmadan veya yönetmeden erişmesine olanak tanıyan yatırım araçlarıdır. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) Ocak 2024’te spot Bitcoin ETF’lerini onaylamasıyla birlikte piyasa önemli ölçüde büyüdü. 2024’ün τέταρτο τριμηνία’sında ABD Bitcoin ETF’lerindeki kurumsal tutarlar %114 artışla 27,4 milyar dolara yükseldi. Bu hızlı benimseme, kripto varlık erişimine artan kurumsal ilgiyi göstermektedir. BlackRock, Fidelity, VanEck, ARK Invest ve Grayscale gibi büyük oyuncular şu anda Bitcoin ETF’lerini yönetmektedir. BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Fidelity’nin Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) gibi bilinen seçenekler arasında yer almaktadır. Bitcoin ETF’lerine kurumsal benimsenme hızlanmaktadır. Kayıtlı yatırım danışmanları (RIA’lar), spot Bitcoin ETF’lerinin en büyük tutocuları haline gelmiştir ve bu durum varlık sınıfına olan güvenin arttığını göstermektedir. 2025 Haziran ayında yatırım danışmanları toplam kurumsal varlıkların neredeyse yarısını oluşturan 10,3 milyar dolardan fazla spot Bitcoin ETF’lerine tutmuşlardır. Aile ofisleri ve servet yöneticileri de kripto yatırımlarını keşfetmektedir. 2024 BNY Mellon raporuna göre, tek aile ofislerinin %39’u müşteri talebi ve stratejik analiz nedeniyle aktif olarak kripto yatırımı yapıyor veya değerlendiriyor. ETF’ler, kurumların Bitcoin piyasasına girmesini kolaylaştırmış ve düzenleyici uyumluluk ile iç risk çerçevelerini sağlamıştır. BlackRock, çeşitlendirme ve getiri artışı potansiyeli nedeniyle portföyde %1-2 oranında Bitcoin tahsisini önermektedir.

Bitcoin ile tahviller: Risk ve getiri arasındaki denge
Bitcoin ETF’lerini tahvillerle karşılaştırmada merkezi bir konu risk ve getiri arasındaki denge dir.
Bitcoin’in tarihi performansı yüksek volatilite ve önemli getiri ile karakterize edilmiştir. 2024’te Bitcoin %114 getiri sağlarken, büyük varlık sınıflarını geride bırakmıştır. Ancak, yıllık volatilitesi yaklaşık %50 olup, tahviller ve hisse senetlerine göre önemli ölçüde daha yüksektir. Geleneksel tahviller istikrar ve öngörülebilir gelir sunar. Örneğin, 2025 ortasında iShares 20 Year Treasury Bond ETF (TLT) yaklaşık %4,55’lik otuz günlük getiri sunarken, Vanguard Total Bond Market ETF (BND) yaklaşık %3,8’lik otuz günlük getiri sunmuştur. Bu ETF’ler sırasıyla uzun vadeli hazine bonoları ve geniş bir yatırım yapılabilir tahvil karışımına maruziyet sağlamakta ve yüksek faiz oranları ve piyasa oynaklığı dönemlerinde gelir odaklı portföyler için çekici seçenekler sunmaktadır.
Geleneksel olarak kurumlar ve emeklilik portföyleri için bir ölçüt olarak kabul edilen 60/40 portföyü, portföyün %60’ını hisse senetlerine ve %40’ını tahvillere tahsis etmektedir. Ancak, uzun süreli düşük tahvil getirileri ve enflasyonist baskılar, bu modelin yeniden gözden geçirilmesi çağrılarına yol açmıştır. 2022 ve 2023 yıllarında geleneksel tahvil portföyleri artan faiz oranları nedeniyle negatif getiri elde ederken, Bitcoin değer kazanmıştır. Bu asimetri, kurumların yalnızca tahvillere tahsis etmenin risk-getiri hesaplamasını yeniden değerlendirmesine neden olmuştur. 2025 yılında ABD spot Bitcoin ETF’leri, 2024’ün aynı dönemine kıyasla %175 artışla yaklaşık 40,6 milyar dolar net giriş çekmiştir. Aynı dönemde BlackRock’ın IBIT’ine ise tarihin en büyük aylık net girişi olan 6,35 milyar dolar net giriş gerçekleşmiştir. Bu rakamlar, Bitcoin’in güvenilir bir tamamlayıcı olarak artan ivmesini göstermektedir.
Bil bakalım ne var? ARK Invest ve 21Shares’in 2024 yılında yaptığı bir araştırmaya göre, geleneksel 60/40 portföyüne %5’lik bir Bitcoin tahsisi eklemek yıllık getiri %3’ten fazla artırabilir, ancak volatilite de artacaktır.

Emeklilik ve peşinat fonları için ETF stratejileri
Emeklilik ve peşinat portföyleri genellikle sermaye korunması, istikrarlı gelir ve enflasyona karşı korunmayı önceliklendirir. Geleneksel olarak tahviller ve istikrarlı varlıklar tarafından yerine getirilen bu portföy hedefleri, uzun süreli düşük getiriler ve artan enflasyon nedeniyle zorlanmaktadır. Sonuç olarak, bazı ileri görüşlü kurumsal yatırımcılar, konservatif kararlarını korurken risk-getiri oranlarını artırmak amacıyla küçük, kontrollü Bitcoin ETF tahsislerini keşfetmeye başlamışlardır.
Bu tür emeklilik fonlarına örnekler şunlardır:
Wisconsin State Investment Board (SWIB): SWIB, 2024’ün ilk çeyreğinde 163 milyon dolarlık ilk yatırımı duyurmuştur ($99 milyon IBIT ve $64 milyon GBT). 2024 sonuna kadar IBIT pozisyonunu yaklaşık 321 milyon dolara 6 milyon hisseye çıkarmıştır.
Michigan State Investment Board: Michigan, ARK 21Shares Bitcoin ETF’sine (ARKB) önemli bir tutucu olarak Bitcoin ETF trendine katılmıştır ve yaklaşık 7 milyon dolarlık bir tahsis yapmıştır. Nispeten küçük bir yatırım olsa da, büyük kamu fonlarının uyumluluk parametreleri içinde kalan düzenlenmiş finansal araçlar aracılığıyla Bitcoin’e erişim sağlamaya yönelik dikkatli ancak net bir adım yansıtmaktadır.
Houston Firefighters’ Relief and Retirement Fund: ETF onaylarından önce bile kripto yatırımı konusunda deneyim sahibi ilk kamu emeklilik fonlarından biri olan Houston Firefighters’ Relief and Retirement Fund, portföyünün bir bölümünü New York Digital Investment Group (NYDIG) aracılığıyla Bitcoin’e tahsis etmiştir. Mudarbe, Bitcoin’in asimetrik getiri potansiyelini ve modern portföy teorisi açısından önemini, özellikle uzun vadeli yükümlülükleri yöneten fonlar için göstermiştir.
Bil bakalım ne var? 16 Haziran 2025 tarihinde ARK 21Shares Bitcoin ETF’si (ARKB), yatırım talebini artırmak ve net varlık değerini değiştirmeden likiditeyi iyileştirmek amacıyla 3’e 1 oranında hisse senedi bölünmesi gerçekleştirdi. Bu metaforik hareket, Bitcoin’in 100.000 doların üzerine çıkmasıyla desteklenen artan yatırımcı talebini yansıtmaktadır.

Tokenize edilmiş tahviller ve kripto teminatlı sabit gelir
Bu, blockchain’de dijital tokenler olarak ihraç edilen geleneksel tahviller ve menkul kıymetler gibi kurumların dikkatini çeken Bitcoin ETF’lerine alternatiflerdir. Bu yenilik, kurumsal sınıf varlıklarını blockchain verimlilikleriyle birleştirir: otomatikleştirilmiş tahsilat, şeffaflık ve programlanabilirlik.
BlackRock’ın BUIDL fonu: Mart 2024’te başlatılan BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), Ethereum ve daha sonra Solana gibi blockchain platformlarında ABD hazine bonolarını, nakit ve repo anlaşmalarını tokenleştiriyor. Üç hafta içinde yaklaşık 375 milyon dolar AUM biriktiren bu tokenleştirilmiş fon, Franklin Templeton’ın teklifini geride bırakmış ve Mart 2025 itibarıyla yedi blockchain’e yayılmış 1,7 milyar doların üzerine çıkmıştır. Benzersiz özellikler arasında 7/24 işlem ve tokenleştirilmiş temettü dağıtımları yer almaktadır.
Franklin Templeton’ın OnChain US Government Money Fund (FOBXX/BENJI): 2021’de Stellar kullanılarak tanıtılmış ve Ethereum, Avalanche, Base, Aptos ve Solana’ya genişletilmiştir. UCITS düzenlemeleri altında daha fazla %594 milyon AUM ile Şubat 2025 itibarıyla, yaklaşık %4,5’lik bir getiri sunmaktadır. Bu, Avrupa’daki ilk düzenlenmiş tokenleştirilmiş menkul kıymetler piyasası fonunu temsil etmektedir.
Kripto teminatlı getiri ürünleri: Birçok platform, blockchain teminatlı dijital varlıklarla teminatlandırılan merkezi olmayan borç araçları olan kripto teminatlı tahviller (örneğin, Maple Finance, Open Eden) üzerinde deneyler yapmaktadır. Henüz erken aşamalarda olsalar da, blockchain yerel teminatlarla aşırı teminatlandırılmış borç üzerinde getiri sağlamayı amaçlamaktadırlar ve

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)