Bitcoin Hazine Şirketleri: Gelecek Riskler ve Fırsatlar

#Bitcoin
Bitcoin Treasury Companies, Wither Thence
Özetle, Bitcoin hazine şirketlerinin bir sonraki aşaması, mNAV’ı sürekli olarak 1’in üzerinde tutacak finansal altyapıyı oluşturmak üzerine odaklanmaktadır. Greengage CEO’su Sean Kiernan’a göre, bu konuda başarılı olan şirketler sadece Bitcoin’in temsilcisi olmakla kalmayacak, aynı zamanda yeni bir para sisteminin özsermaye katmanı haline gelebilirler. Şu anda 160’tan fazla halka açık şirket, Bitcoin’i temel hazine stratejileri olarak benimsemiş ve yaklaşık bir milyon BTC’ye sahip olmuşlardır. Bu durum, bir firmanın cesur bir deneyi olarak başlayan ve küresel bir playbook haline gelen, sermaye toplama, Bitcoin satın alma ve listelenmiş araçlar aracılığıyla Bitcoin’e kısmi özsermaye maruziyeti sağlama stratejisini temsil etmektedir. Bu hisseler, kar veya nakit akışı yerine, hisse başına Bitcoin sunma yetenekleri üzerine işlem görmektedir ve çoğu şirket, Net Varlık Değerinin (mNAV) bir katından fazla piyasa değerine ulaşmıştır. Şu sorunun cevabı ise, BTC hazine modelinin uygulanabilirliği değil, bundan sonraki riskler ve fırsatlar nelerdir?
Bu modelin ilk dönemi, anlatı ve replikasyonla tanımlanmıştır. Michael Saylor’ın Strategy (eski adıyla MicroStrategy), NAV’in üzerinde sermaye toplama, bunu BTC’ye dönüştürme ve asla satmama stratejisiyle bir yazılım şirketini 100 milyar dolarlık bir Bitcoin proxy’sine dönüştürmüştür. Tokyo’daki Metaplanet’ten ABD sağlık şirketi Semler Scientific’e ve Londra’daki Smarter Web Company’ye kadar bu şablon yayılmıştır. Ancak, premium çarpanlar, hikaye anlatımı ve BTC tutmakla tek başına sürdürülebilir olmayabilir. Bu modelin ergenlik dönemini atlatabilmesi için şirketler, NAV çarpanlarını daha dayanıklı yollarla gerekçelendirmelidir.
Bitcoin hazine şirketleri için bir sonraki kaldıraç:
1. Getiri: REIT’ler inşaatçılardan getiri makinelerine dönüşürken, Bitcoin hazine şirketleri de hisse başına ek Bitcoin üretmek zorundadır. Bu, BTC destekli borç verme, Lightning altyapısı veya баланс tablosu varlıklarını gelir elde etmek için kullanan yeni finansal ürünler aracılığıyla sağlanabilir. Örneğin, Lightning kanallarında BTC kilitlemek, BTC sahibinin bu likiditeyi sağlama karşılığında ücret toplamasını sağlayabilir. Ancak, tüm getiri stratejileri risk içerir ve yönetilmesi gerekir.
2. Kaldıraç (Risk Ağırlıklı): Geçtiğimiz ayı piyasasında başarılı olanlar, en büyük баланс tablolarına sahip olanlar değil, zorunlu likidasyonlardan kurtulmak için sermayelerini yapılandıranlardı. Bazı Bitcoin hazine şirketleri, BTC’lerini USD borç almak için teminat olarak kullanmanın göreli değerini değerlendiriyorlar. Bu USD, şirketin tercihine göre gelir elde etmek veya daha fazla Bitcoin satın almak için kullanılabilir. Ancak, bu tür faaliyetler titiz risk yönetimi ve nakit akışı senaryo modellemesi gerektirir.
3. Tamamlayıcı İş Modelleri: Üçüncü kaldıraç, Bitcoin ekonomisinin “aletleri”ni sağlamak için tamamlayıcı iş modelleri sunmaktır. Bazı Bitcoin hazine şirketleri, veri merkezleri, merkezi olmayan yapay zeka hesaplama, Bitcoin yerel yazılım veya iş hizmetleri gibi altyapı işlerine doğru kayıyorlar. Bu çift model, onları saf NAV arbitrage’ından işletim nakit akışına sahip platformlara dönüştürebilir. Bu, onları sadece Bitcoin proxy’leri olmaktan çıkarıp hisse senedi büyüme hikayelerine dönüştürebilir.
Profesyonelleşme ve Kurumsallaşma Yönünde
Bitcoin hazine modeli refleksif aşamasını sona erdiriyor. Çekirdek yavaşladıkça, şirketler Bitcoin hazine stratejilerini profesyonelleştirmektedir: dayanıklılık için sermaye yığınları tasarlamak, hisse başına maruziyeti azaltarak Bitcoin getirisi elde etmek ve onları daha geniş bir dijital varlık altyapısına bağlayan iş hatları geliştirmek. Başarılı olanlar, NAV’in üzerinde kalıcı primleri gerekçelendirebilir, hissedar tabanlarını kurumsallaştırabilir ve REIT’ler, teknoloji devleri veya enerji devi Bitcoin’in yerel eşdeğerleri haline gelebilirler. Statik kalanlar ise ilgisizliğe doğru kayabilirler, hatta büyüme olmaksızın kapalı uç fonlar gibi hisse senedi piyasalarında işlem görebilirler.
Bir sonraki oyun – Bitcoin satın almanın ötesinde
Bir sonraki oyun muhtemelen Bitcoin satın almak değil; mNAV’ı döngüden döngü boyunca 1’in üzerinde tutacak finansal altyapıyı oluşturmak olacaktır. Bu kodu çözen şirketler, sadece Bitcoin’in temsilcisi olmayacaklar. Yeni bir para sisteminin özsermaye katmanı olabilirler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yazıldığı sırada yazarın görüşlerini yansıtır. Finansal tavsiye, yatırım araştırması veya yatırım faaliyetlerine katılmaya yönelik bir teşvik teşkil etmez. Bitcoin, kurumsal stratejiler veya listelenmiş şirketlere atıflar yalnızca örnektir. Greengage & Co. Limited, Finansal Davranış Otoritesi tarafından yatırım, kripto ticareti veya düzenlenmiş borç verme hizmetleri sunmak için yetkilendirilmemiştir. Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır ve esas olarak kurumsal ve profesyonel kitleler için tasarlanmıştır ve perakende yatırımcılar için uygun değildir. Kripto varlıklar ve ilgili yatırımlar yüksek risklidir. Yatırım yaptığınız parayı kaybedebilirsiniz. Bu ürünler Finansal Hizmetler Tazmin Fonu (FSCS) veya Finansal Ombudsman Hizmeti (FOS) tarafından korunmamaktadır.
Not: Bu sütunda ifade edilen görüşler, yazarın görüşleridir ve CoinDesk, Inc. veya sahipleri ve bağlı kuruluşları tarafından gerekli görülmez.

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)