Otomatik Kaldıraç Azaltma: Vadeli İşlem Risk Yönetimi

# #Auto-Deleveraging
Kripto vadeli işlem platformlarında otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının, deneyimli yatırımcılar dahil birçok kişiyi şaşırtıp öfkelendirebileceği belirtiliyor. Ambient Finance Kurucusu Doug Colkitt, X platformunda paylaştığı bir gönderide, borsaların piyasa derinliğinin yetersiz kalması ve mevcut tamponların tükenmesi durumunda, kârlı pozisyonların bir kısmını kapatan bu mekanizmanın piyasa istikrarı için son çare olduğunu açıklıyor. Vade vadeli işlemlerinin, vadesi olmayan, nakit mukavefatlı sözleşmeler olduğu ve fiyat hareketlerinin spot piyasayı yansıtan fonlama ödemeleriyle belirlendiği vurgulanıyor. Bu nedenle, stresli dönemlerde borsaların pozisyonlarını hızlı bir şekilde yeniden dağıtması gerekebilir. Colkitt, otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının risk yönetimi sürecindeki son adıma denk geldiğini ifade ediyor. Normal koşullarda, iflas eden bir hesap, vadeli işlem piyasasının emir defterindeki borçlanma fiyatına yakın bir seviyede likide edilir. Ancak kayma çok yüksekse, borsalar koruma fonları, programlı likidite veya krizlere özel fonlar gibi mevcut tamponlara başvurur. Bu tür fonlar, piyasada yaşanan dalgalanmalarda kârlı alım satım yaparak gelir elde edebilir. Ancak bu fonlar da sınırlı risk taşıma kapasitesine sahiptir. Tamponlar tükendiğinde, borsaların varlıklarını korumak için devreye giren mekanizma otomatik kaldıraç azaltmadır. Colkitt, bu sürecin, aşırı dolu bir uçak benzetmesiyle açıklanabileceğini belirtiyor. Havayolu şirketleri, gönüllü bulmak için teşvikler sunar, ancak kimse kabul etmezse, “birilerinin uçağı terk etmek zorunda kalır.” Vade vadeli işlemlerde de, teklifler ve tamponlar kaybı absorbe edemediğinde, otomatik kaldıraç azaltma mekanizması kârlı pozisyonların bir kısmını kapatarak piyasanın zamanında kapanmasını ve yükümlülüklerin yerine getirilmesini sağlar. Ayrıca, bu mekanizmanın bir kumarhanedeki oyuncunun kazançlı bir seriden sonra oyundan çıkarılmasına benzediğini de ifade ediyor.
Otomatik kaldıraç azaltma mekanizması tetiklendiğinde, borsalar hangi pozisyonların öncelikle azaltılacağına karar vermek için bir kural uygular. Colkitt, bu sürecin gerçekleştiği sırayı belirleyen üç faktörün – gerçekleşmemiş kar, etkin kaldıraç ve pozisyon büyüklüğü – bir araya geldiğini açıklıyor. Bu matematiksel işlem genellikle büyük, yüksek karlı ve yüksek kaldıraçlı hesapları ön sıraya koyuyor; Colkitt’in de belirttiği gibi, “en büyük, en kârlı balinalar ilk olarak gönderilir.” Azaltmalar, iflas eden tarafın borçlanma fiyatına bağlı olarak önceden belirlenmiş fiyatlarla uygulanır ve açık olan borç kapanana kadar devam eder. Gaps kapandığında, normal işlem yeniden başlar. Traderlar, otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının, piyasa momentumunun zirvesinde veya normal işlem akışının dışında doğru bir pozisyonu kapatabileceği için tepki veriyor. Colkitt, bu hayal kırıklığını anladığını ancak mekanizmanın yapısal bir gereklilik olduğunu savunuyor. Vade vadeli işlem piyasaları sıfır toplamlıdır; sözleşmelerin arkasında gerçek bitcoin veya ether bulunmaz, sadece uzun ve kısa pozisyonlar arasında hareket eden nakit talepleri vardır. Colkitt’in ifadesiyle bu, “büyük ve sıkıcı bir nakit yığınıdır.” Bir borçlanmanın iflas fiyatında veya üzerinde kapanmaması ve tamponların tükenmesi durumunda, borsa kötü borç ve kontrolden çıkma riskini önlemek için anında denge sağlamak zorundadır. Colkitt, otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının nadiren devreye girdiğini ve çoğu gün standart likidasyonlar ve tamponlar işe yaradığını vurguluyor. Ancak otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının varlığı, borsaların vadeli işlem piyasasında vadeli işlem sözleşmeleri sunarken “karşı tarafın kayıplarının sonsuz bir akışı garantilemediği” konusunda bir anlaşma sağlayan kuralın bir parçasıdır. Bu, piyasa stres altında kaldığında spot piyasanın kırılmasını önlemek için son kuraldır. Ayrıca, otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının genellikle gizli tutulan altyapıyı ortaya çıkardığını da savunuyor. Vade vadeli işlemler, temel piyasanın ikna edici bir simülasyonunu oluşturur, ancak aşırı piyasa hareketleri bu illüzyonu test eder. Simülasyonun “sınırı”, platformun hesaplamalarını ortaya çıkarması ve spot piyasayla uyumu sağlamak ve bir kontrolden çıkmayı durdurmak için kaldıraçları zorla yeniden dağıtmasıdır. Uygulamada bu, şeffaf bir sıra, yayınlanmış parametreler ve giderek artan bir şekilde, hesapların sıradaki konumunu gösteren ekrandaki göstergeler anlamına gelir. Colkitt’in daha geniş mesajı pragmatik. Herhangi bir mekanizma, acısız kapanışları garanti edemez, ancak öngörülebilir kapanışları garanti edebilir. Otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının güçlü tepkilere neden olmasının nedeni, genellikle kaybedenler yerine kazananları etkilemesi ve sıklıkla başarı anında gerçekleşmesidir. Mekanizmanın devam etmesinin nedeni, piyasalar kapanmayı reddettiğinde ve tamponlar tükendiğinde tek kalan adım olmasıdır. Şu anda borsalar, şeffaf kurallar, görünür sıralar ve daha kalın tamponların otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasını nadiren görülen ancak asla göz ardı edilmemesi gereken bir destek olarak kalmasını sağlayacağına inanıyor.

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)