Bitcoin Hazine Şirketleri: Primler Neden Çökecek?

#Bitcoin
Operational Alpha’ya sahip olmayan Bitcoin Hazinesi Şirketlerinin Primleri Çökecek
Listelenen şirketler hızla Bitcoin hazinesi araçlarına dönüşüyor, BTC satın almak ve bunları bilanço hesaplarında tutmak için sermaye topluyorlar. Bitcoinin giderek küresel bir rezerv varlığı olarak görüldüğü, kurumsal ilgi gördüğü ve güçlü fiyat beklentileri olduğu için bu eğilim mantıklı görünebilir. Ancak bir sorun var: bu şirketlerin çoğu, yatırımcıların kolayca kopyalayamayacağı bir şekilde Bitcoin’i işlevsel hale getirecek net bir stratejisi olmadan satın alma planlarına sahip.
Neden net cari değerinin (NAV) önemli bir primle işlem gören bir listeden satın alırsınız ki?
Neredeyse tüm yatırımcılar Bitcoin’i doğrudan, spot veya ETF aracılığıyla satın alabilir. O halde, Bitcoin’in net cari değerine (NAV) önemli bir primle işlem gören bir listeden yatırım yapmaya neden yatırım yapmalısınız?
Kısaca cevap: şirket Bitcoin’i yatırımcıların kolayca kopyalayamayacağı bir şekilde işlevsel hale getirecek net bir stratejisi olmadıkça yapmamalısınız. BTC’yi tutmak, işletme amaçlı hizmet etmelidir. Aksi takdirde, şirket sermayeyi geri vermelidir ve hissedarların kendi şartlarında Bitcoin satın almasına izin vermelidir.
Bitcoin Getirisi İş Modeli Değildir
Primleri haklı çıkarmak için bazı analistler, zaman içinde hisse başına BTC’deki yüzdelik artışı, yani Bitcoin getirisi kavramını kullanıyor. Bu, izlenmesi ilginç bir KPI olsa da, tek başına NAV’ye bir prim haklı çıkarmaz.
Evet, bir şirket NAV’nin üzerinde bir primle hisse senedi çıkarır ve daha fazla BTC satın alırsa, hisse başına BTC’yi artırabilir. Ancak bir yatırımcının, yatırılan her dolar için mümkün olan maksimum Bitcoin maruziyetini elde etme hedefi ise, yatırımcıların sadece doğrudan BTC satın alması gerekir.
Sınırlı Yükseliş Potansiyeliyle Kaldırılan Uzun Pozisyon
Satın almalarını hızlandırmak için birçok hazine şirketi çeşitli türde dönüşebilir borç yoluyla sermaye topluyor. Sonuç, tam aşağı yönlü risk maruziyeti ve sınırlı yukarı yönlü potansiyelle kaldıraçlı bir Bitcoin uzun pozisyonudur. Bu yapı tam olarak neden kredilendiricilerin bu araçları desteklemek için istekli olduğunu açıklıyor.
Bitcoin düşerse, kredilendiriciler USD’de ödenir, şirket ise borcu kapatmak için BTC tutarlarını satmak zorunda kalabilir. Bitcoin yükselirse, kredilendiriciler borçlarını dönüşen hisse senetlerine dönüştürür ve dönüşüm fiyatının üzerindeki kazanımları elde etmek için bunları satarlar. Aksi takdirde hissedarlara ait olacak bir kazançtır.
Kaldırımlı Bitcoin hisse senedi şirketine yatırım yapan veya sadece kendi Bitcoin’inize karşı kaldıraç kullanmayı seçen bir yatırımcı olarak, azaltılmış yükseliş potansiyelini éviter etmek için kendinizin yapmasının zor olduğu işi yapmaya değer mi diye sormak zorundasınız?
Şirket aynı zamanda temel Bitcoin’ine önemli bir primle işlem görüyor ve BTC satın alıp tutmaktan ötesinde herhangi bir operasyonel planı yoksa, muhtemelen hayır demektir.
Aynı durum, faiz karşılığında BTC ödünç vermek gibi diğer basit risk alma stratejileri için de geçerlidir; bunlar risk oluşturur ancak primleri haklı çıkarmak için çok az şey yapar.
Sadece bir BTC planı değil, bir iş planı
Bu, tüm Bitcoin hazinesi şirketlerinin NAV’ye veya altında işlem görmemesi gerektiği anlamına gelmez. Ancak bir prim, finansman ve satın alma stratejisinden daha fazlasını gerektirir, bir iş stratejisi gerektirir.
Güçlü bir Bitcoin bilanço, operasyonel bir iş için güçlü bir temel oluşturabilir. Finansta bilanço, borç verme, ticaret, yapılandırma ve daha fazlası için temeldir ve mevcut bazı Bitcoin hazinesi şirketlerinin gelecekteki finansal devler olarak ortaya çıkması muhtemeldir.
Bürokrasi, likidite sağlama, teminatlı borç verme ve yapılandırılmış ürünler, ölçeklenebilen, gelir üretebilen ve prim değerlemelerini haklı çıkarabilen operasyonel modellerin örnekleridir.
Buna karşılık, sadece “Bitcoin getirisi” arayışına fon toplamak bir iş planı değildir. Saf bir hazine şirketi operasyonel bir plan geliştirmezse, primi çökecek ve sonunda Bitcoin’i işe nasıl koyacağını bilen bir şirket tarafından satın alınabilir.
Bitcoin yeni bir eşik değeri. Şirketlerin BTC’yi yenmek için sadece satın alıp tutmaktan daha fazlasını yapması gerekir. Bitcoin tabanlı bir iş kurmanın nasıl yapılacağını bulmaları gerekir.

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)