ETF Rekorları: Fed’in Gücünü Sorguluyor mu?

#Bitcoin
Geleneksel ve kripto ETF’lere rekor düzeyde akışlar, Fed’in gücünü azaltıyor mu?
Rekor düzeydeki akışlar, borsada piyasaları hatta Federal Rezerv’in kontrol edemeyeceği şekillerde yeniden şekillendirebilir. Yeni verilere göre, ABD’de listelenen ETF’ler sermaye piyasalarında baskın bir güç haline geldi. Bağımsız danışmanlık firması ETFGI’nin cuma günü yayınladığı basın bültenine göre, ABD ETF’lerine yapılan yatırım değeri Ağustos ayı sonu itibarıyla 12,19 trilyon dolara ulaştı ve bu rakam 2024 yılının sonuna göre 10,35 trilyon dolardan yükseldi. Bloomberg’in cuma günü vurguladığı bu artış, geleneksel olarak Fed’in etkisini zorluyor. Yatırımcılar Ağustos ayı boyunca 120,65 milyar doları ETF’lere yatırarak yılın başından itibaren toplam girişleri 799 milyar dolara çıkardı; bu da rekor seviyedeki en yüksek rakam oldu. Karşılaştırma yapıldığında, önceki tüm yılın rekoru 2024’te 643 milyar dolardı.
Bu büyüme en büyük sağlayıcılar arasında yoğunlaşıyor. iShares 3,64 trilyon dolarlık varlıklarla önde gelirken, Vanguard 3,52 trilyon dolar ve State Street’in SPDR ailesi 1,68 trilyon dolarla closely takip ediyor. Bu üç şirket birlikte ABD ETF piyasasının neredeyse üçte birlik kısmını kontrol ediyor. Ağustos ayında en büyük akışlar hisse senedi ETF’lerine 42 milyar dolar, sabit gelir fonlarına 32 milyar dolar ve emtia ETF’lerine ise yaklaşık 5 milyar dolar olarak kayıtlara girdi. Kripto ile bağlantılı ETF’ler ise artık tabloyu önemli ölçüde oluşturuyor. SoSoValue verilerine göre, ABD’de listelenen spot bitcoin ve ether ETF’leri birlikte 120 milyar dolardan fazla yönetiyor; bu, BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Fidelity’nin Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) tarafından yönlendiriliyor. Bitcoin ETF’leri tek başına 100 milyar doların üzerinde bir değere sahip olup, bu da bitcoin’in 2,1 trilyon dolarlık piyasa değerinin yaklaşık %4’üne denk geliyor. Ether ETF’leri ise sadece yılın başından itibaren başlatılmış olmasına rağmen 20 milyar dolar daha ekliyor.
Bu yükseliş, geleneksel ve kripto ETF’lerin tüm büyüklükteki yatırımcılar için tercih edilen araç haline geldiğini gösteriyor. Birçok kişi için akışlar otomatik. ABD’de bu para birçoğundan 401(k) olarak bilinen emeklilik hesaplarından geliyor; burada çalışanlar her maaşın bir kısmını yatırıyor. Bu paranın artan bir kısmı, emekliliğe yaklaştıkça kademeli olarak hisse senetlerinden tahvillere geçen “hedef tarih fonlarına” aktarılıyor. Model portföyleri ve robot danışmanlar benzer kuralları takip ederek, yatırımcıların günlük seçimler yapmadan ETF’lere otomatik olarak akışları yönlendiriyor. Bloomberg bu durumu bir “otopilot etkisi” olarak tanımladı: her iki haftada bir milyonlarca çalışanın katkısı, değerlemeler, manşetler veya Fed politikalarından bağımsız olarak aynı hisse senetlerinin alındığı endeks fonlarına yönlendiriliyor. Bloomberg’de yer alan analistlere göre, bu istikrarlı talep ABD hisse senedi endekslerinin iş ve enflasyon verilerinde zorluk belirtileri gösterirken bile yükselmelerine yardımcı oluyor.
Bu eğilim, Fed’in etkisini sorguluyor. Geleneksel olarak faiz kesintileri veya artışları hisse senetleri, tahviller ve emtialar arasında güçlü sinyaller gönderiyordu. Daha düşük faiz oranları genellikle risk almayı teşvik ederken, daha yüksek faiz oranları bunu kısıtlıyordu. Ancak ETF’ler, ayarlanmış bir takvime göre yüz milyarlarca doları emiyor olduğunda, piyasalar merkez bankası sinyallerine daha az duyarlı olabilir.
Bu gerilim bu ay özellikle açık. Fed’in 17 Eylül’de faiz oranlarını çeyrek puanlık bir indirimle düşürmesi beklenirken, hisse senetleri rekor seviyelere yakın seyrediyor ve altın 3.600 doların üzerinde işlem görüyor. Bitcoin ise yaklaşık 116.000 dolardan işlem görüyor ve bu rakam, Ağustos ortasında belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 124.000 dolara yakın. Hisse senedi, tahvil ve kripto ETF’leri güçlü akışlar gördü, bu da yatırımcıların daha kolay para arayışında olduğunu gösteriyor ancak aynı zamanda pasif tahsisatların yapısal bir akışını da yansıtıyor.
Bloomberg’e göre destekçiler, ETF’lerin maliyetleri düşürdüğünü ve piyasalara erişimi genişlettiğini belirtiyor. Ancak aynı raporda alıntılanan eleştirmenler, geri çekilmelerde ETF’lerin tüm menkul kıymetlerin toplu olarak hareket etmesi nedeniyle artan volatiliteyi tetikleyebileceğini uyarıyor.
Bloomberg’in ifade ettiği gibi, bu “sürekli pasif yatırım makinesi”, merkez bankasının karşılamakta zorlandığı şekillerde piyasaları yeniden şekillendirebilir.

Yönlendirme, kafa karıştırma yok. VIP üyelik, Ultra VIP üyelik hiç yok..
Haber direkt size gelsin. Kripto para piyasalarını, profesyonel yorumları ve en son haberleri almak için :
duokripto (telegram grubu)